在春節前的2月5日，在納斯達克上市的中國奶粉生產商圣元國際公布了截至去年12月31日的2016財年三季度業績。成績單顯示，圣元當季凈銷售下降5.3%，其中主要由品牌配方奶粉組成的營養食品分部同比也錄得9.7%的降幅。

對此，圣元國際董事長兼首席執行官張亮表示，有關業績繼續反映出競爭性促銷的環境以及不利的匯率影響，但他指圣元依然繼續達成有意義的毛利率擴張。他又表示，法國工廠項目在經過一定延誤后，在今年1月份奶粉的混合和罐裝已經開始試產。他強調，圣元還將繼續維持其定價策略，讓運營效益化。

在發布上述業績后，圣元國際的首席財務官隨即和美國分析師進行了業績分析會議，當中談論到中國奶粉注冊制新政對行業及圣元帶來的影響，小食代這就為大家直擊這場會議。

圣元國際的首席財務官表示，三季度公司的凈銷售額和去年同期相比下降，因為公司依然感受到了來自中國嬰幼兒奶粉行業的激烈競爭。據介紹，近幾年圣元“始終保持著一致的”折扣水平，而公司的許多競爭對手都加大了促銷折扣的力度，導致市場價格不時面臨下行壓力。

“但值得高興的是，我們的毛利潤在第三季度實現了可觀擴展。”她表示，該數字從45.7%提高到50.7%。得益于公司的戰略，圣元的利潤的提升得到了持續改善，這反映了圣元的原材料輸入成本變得更低，以及對銷售折扣與費用的有力控制。

第三季度，圣元國際歸屬于普通股股東的凈利為1200萬美元。和上季度一樣受到人民幣對美元和歐元貶值的負面影響，公司的凈利減少了240萬美元。

2016財年三季度，圣元錄得凈銷售額為1.093億美元，相比去年的1.153億美元，下降了5.3%。包括了品牌奶粉產品的營養食品分部的凈銷售額為0.963億美元，占了本財年第三季度凈銷售總額的88.1%，這意味著和去年同期相比下降了9.7%，去年同期而去年同期為1.066億美元，占凈銷售總額的92.4%。

具體組成來看，這9.7%的降幅中，產品平均銷售價格下降了5.5%的，銷售量減少了4.5%。其中，配方奶粉產品銷售下降到7647美元一噸，去年同期為8006美元。該分部產品的平均銷售價格為每噸12588美元，去年同期為每噸13316美元。

她強調，盡管中國嬰幼兒奶粉行業的一些同行也進軍成人配方產品，使得競爭越來越激烈，但圣元旗下的“荷蘭乳�！毕盗谐扇伺浞侥谭蹣I務依然獲得了7%的同比增長。

她表示，圣元國際現在預計，2016年財年全能的凈銷售額為3.75億美元至4億美元，凈收入為3000萬美元至3500萬美元之間。調整外匯影響后，預計全年凈收入將在4100萬美元到4600萬美元之間。

關于法國和內蒙工廠

小食代去年12月24日首發，中國食藥監總局已經向世貿組織遞交了《嬰幼兒配方乳粉產品配方注冊管理辦法(送審稿)》。有關話題，也成為了圣元國際首席財務官和美國分析師的討論內容。

“說到草擬中的新規定如何在總體上影響我們的嬰幼兒奶粉產品，帶給我們的改變主要是每個國內工廠能生產的品牌數量將受到限制�！辈贿^她說，圣元希望法國的設備可以盡早開始運行以彌補這個限制帶來的損失。

她透露，同時圣元也正在對內蒙古工廠進行升級改造，使它能獲得生產新品牌的許可證�！坝辛诉@些準備，無論有沒有新規定，預計在短期至中期內，整體上我們生產的品牌數量將不會出現明顯的中斷�！�

她還透露，圣元為其他客戶生產的自有品牌系列奶粉，這些客戶主要面向母嬰店賣奶粉的分銷商，他們為了確保品牌銷售的連續性，在新的政策正式生效之前，都在限度地提高他們的庫存量。

“考慮到我們只接受這些訂單的預付款而不是運營這些品牌，這帶來的風險將是有限的。”她表示，盡管監管環境的不確定性暫時影響了圣元的一些產品的銷售，但是相信新的規定一旦頒布，從長遠來看還是有利于公司的發展。

在進一步評論奶粉注冊制新規時，她說，有關送審稿要求國內每一家奶粉工廠只能生產3種品牌，并提出了更為嚴格的安全程序。她預計，這一規定預計很快生效，并將立即在120多家嬰幼兒配方奶粉工廠中實施，包括跨國公司和國內奶粉商經營的工廠。

“預計類似的限制將應用于出口到中國的海外工廠。”她說，針對海外工廠的執行細節，尚需得到國際貿易機構的同意，比如世貿組織，因此需要更長時間才能最終確定。

她強調，中國正在大力推動中國的嬰兒奶粉行業整合，以提高整體安全和質量。盡管這些限制可能降低圣元為其他客戶生產的自有品牌市場的供應能力，但是需要提醒的是，這部分業務只占圣元銷售規模的5%-10%，而中國整體的小品牌奶粉中——大部分是來自有品牌——占到市場總銷售額約20%-30%。

股份回購因“私有化”終止

在談及圣元法國項目時，她表示興建的兩個噴霧干燥塔一個應用于全脂奶粉，另一個則用于乳清蛋白粉，它們每個的產能均是4.5萬噸，此外混合及罐裝配方奶粉的能力為6萬噸，本項目投資建設主要產品的相關設備的預算為1.61億歐元。

據介紹，圣元希望法國項目能在4月1日之前，也就是該公司的下一個財年開始之際，完全投入使用；又希望在此項目開始商業運作后，能夠得到法國和中國當局必要的操作批準和進口許可，在2017財年季度之際實現對中國市場的出口。

圣元國際正在推動從美國退市一事，在會議上也略有提及。

據圣元國際首席財務官介紹，2015年9月10日，公司董事會批準了一項股份回購計劃，授權在未來12個月內回購高達2000萬美元普通股。按照這個計劃，在2015年年末的三個月期間，公司以180萬美元的總成本購回35.2萬股普通股。

“由于我們收到公司董事長兼首席執行官張亮的一封非約束力的關于圣元國際私有化的建議信，該股份回購計劃已被自動終止。”她說。