5月31日，“三孩”政策出臺，引起社會廣泛關注。作為和三孩政策聯系最緊密的行業之一，奶粉有望大程度受益。

三孩概念股攀升

5月31日，三孩生育政策一出，資本市場沸騰起來，有網友笑稱這是“孩子未生，資本先沖”。當天下午，三孩概念股尾盤急速拉升，愛慕股份、美邦服飾、高樂股份、澳洋健康、金發拉比、拉芳家化等個股漲幅均超過10%。“奶粉第一股”貝因美、母嬰渠道上市企業愛嬰室，漲幅也分別達到8.09%、7.02%。

6月1日上午，三孩概念股延續上漲態勢。東方財富數據數據顯示，6月1日開盤僅3分鐘，三孩概念股就上漲3.89%。輔助生殖、盲盒經濟、乳業、醫療美容等概念股也緊跟上漲。乳業板塊中，貝因美開盤8分鐘后漲幅達到9.98%，觸及漲停；西部牧業、三元股份、熊貓乳品、一鳴食品以及藻油供應商嘉必優等漲幅也一度超過4%。

截至6月1日午間休盤，乳業板塊漲幅為2.31%。就乳業板塊而言，丹麥嬰幼兒奶粉品牌“麥蔻”關聯公司金發拉比、“奶粉第一股”貝因美、尼平河乳業控股方東風股份漲停。此外，一鳴食品、西部牧業漲幅分別達到5.86%、4.63%。

6月2日，三孩概念股有所回落，乳業板塊整體下跌0.53%，但西部牧業、三元股份、皇氏集團等均有小幅上漲。

在眾多券商研究機構來看，新生嬰兒的增量將使整個母嬰產業鏈需求量大幅提升，帶來相關行業及公司的投資機會。

行業前景看好

“三孩政策的消息一出，我們同行群都沸騰了。”趙成令（化名）說，他是奶粉經銷商，自己也有一家母嬰店，加了多個有奶粉企業人士、經銷商，零售終端的同行的行業群，“大家都很興奮，覺得以后生意會好做不少。”

盡管此前全面放開二孩對出生人口的貢獻作用顯著，在一對夫婦生育兩個孩子政策實施后，行業的確迎來了短暫的增量提升，但我國人口出生率依然呈現下降趨勢，嬰幼兒奶粉行業自2019年起就已轉向存量市場競爭。

據公安部公布的數據，2020年出生并已經到公安機關進行戶籍登記的新出生人口共1003.5萬人，較上一年下跌約15%。國家統計局披露的數據顯示，2020年我國出生人口數量為1200萬人，相比2019年的1465萬人減少265萬人，降幅約18%。這無疑將促使中國嬰配粉市場競爭更加激烈。

2013年來我國奶粉產量呈逐年下滑態勢。2018年全國奶粉產量96.8萬噸，2019年奶粉產量有所回升，2020年全國奶粉產量101.23萬噸。

“三孩”政策的出臺，于奶粉行業無疑是打了一針“強心劑”。中信證券指出，短期來看，預計放開三孩生育可使新出生人口提升約10%。進一步考慮堆積效應，預計提升效果可到14%左右。浙商證券認為，若全面放開生育，奶粉市場空間預期有望大幅改善。

乳業專家宋亮認為，三孩政策放開后，一定程度上對奶粉行業是種利好。一方面，能給資本市場尤其是奶粉上市公司帶來信心；另一方面，能夠對增加嬰幼兒奶粉市場總容量有一定幫助，“畢竟從2020年的人口出生率來看，有一半來自二胎。三孩即便貢獻30%的出生率，對市場也有一定幫助。”

明星營銷搶占市場

隨著行業競爭加劇，各家奶粉品牌也紛紛鉚足了勁搶占市場，加緊營銷造勢，代言人的啟用，也自然成為競爭的維度之一。自三孩政策宣布這幾天以來，各種奶粉廣告在各大APP鋪開。

君樂寶奶粉簽約演員韓雪為首位品牌形象代言人，歌手張碧晨為“品質見證官”；飛鶴簽約演員章子怡、演員吳京為品牌代言人；美贊臣旗下藍臻簽約張柏芝為藍臻品牌大使；啟賦有機官宣“自然女神”孫莉成為有機親和大使；Arla寶貝與我品牌代言人為演員劉濤；佳貝艾特品牌大使為黃磊……

明星們“現身說法”，或走進奶粉工廠參觀，或直播帶貨，或在小紅書等平臺寫真情實感的筆記。消費者們在明星寶媽、奶爸們形象攻陷下，各種DHA、ARA成分即使不懂含義功效也能說出幾句，各大奶粉品牌也成為了茶余飯后耳熟能詳的名字。然而有些明星本身未婚未育，代言奶粉等母嬰用品于品牌形象和個人形象是否合適？

根據藝恩數據統計，在明星營銷投放分布中，國產品牌以57%的數據超過外資品牌14個百分點，其中飛鶴在2020年聘用的代言人已經接近20位。2020年上半年，國產嬰幼兒奶粉三大品牌，飛鶴、君樂寶、合生元的營銷費用均超過20億元，相比2016年，這一數據翻了近3倍。

值得一提的是，6月1日，銀保監會表態稱，將依法追繳不法網貸機構明星代言費、廣告費。不久前，明星馬伊琍也為其代言品牌茶芝蘭因涉及違法犯罪的行為道歉。如果代言品牌出現問題，拿著高昂的代言費的明星應該承擔怎樣的責任？