伊利奶粉業(yè)務(wù)再次傳來捷報！來自尼爾森的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1-4月，伊利奶粉業(yè)務(wù)以高達(dá)21.6%的增長速度，繼續(xù)穩(wěn)坐全球增速第一。

有業(yè)內(nèi)人士分析指出，在奶粉行業(yè)整體增速下滑4.4%的背景下，伊利奶粉逆勢實現(xiàn)超預(yù)期增長，說明伊利目前正處于非常良性的增長狀態(tài)之中。

對于澳優(yōu)中報的業(yè)績調(diào)整，該業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從伊利業(yè)績來看，由于澳優(yōu)并表是在四月份后，對伊利影響有限，同時伊利自身內(nèi)生增長良好，能夠有效對沖澳優(yōu)短期調(diào)整帶來的影響，伊利中報及全年業(yè)績的高位增長仍然可期。

內(nèi)生增長超預(yù)期 奶粉增速持續(xù)行業(yè)第一

目前，中國奶粉行業(yè)正處于結(jié)構(gòu)性機遇之中。一方面，受出生人口下降及疫情反復(fù)等因素影響，行業(yè)增長面臨一定的壓力；但另一方面，國產(chǎn)品牌奶粉在品牌、品質(zhì)等方面持續(xù)提升，奶粉的本土化趨勢也愈發(fā)明顯。

在這一背景下，以金領(lǐng)冠為代表的國產(chǎn)奶粉品牌，正憑借品牌力、渠道力、研發(fā)力等優(yōu)勢加速贏得市場份額。伊利奶粉業(yè)務(wù)1-4月的超預(yù)期增長，也證明了這一點。2021年，金領(lǐng)冠以近30年的母乳研究厚積薄發(fā)成功躋身奶粉百億俱樂部，不僅在體量上領(lǐng)跑中國奶粉市場，也成為了增速最快的品牌。

與此同時，伊利成人奶粉繼續(xù)保持絕對領(lǐng)先的市場地位。尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，2021年，伊利成人配方奶粉市占份額位居市場第一。

伊利看好澳優(yōu)未來發(fā)展 將給予更多資源支持

實現(xiàn)自身奶粉業(yè)務(wù)的超預(yù)期增長同時，伊利還有著更大的目標(biāo)：全球奶粉第一。而就在今年3月，通過全面要約收購成為羊奶粉細(xì)分龍頭澳優(yōu)控股股東后，伊利離這一目標(biāo)更近了一步。

可以看到，在當(dāng)前行業(yè)環(huán)境下，澳優(yōu)近期明顯加快了優(yōu)化調(diào)整步伐。

最新消息顯示，澳優(yōu)正在對牛奶粉核心大單品的銷售策略進(jìn)行調(diào)整，并進(jìn)一步梳理渠道、調(diào)整庫存。有業(yè)內(nèi)人士分析指出，從短期來看，這一舉措確實會導(dǎo)致業(yè)績承壓，但長期來看，更有利于提升經(jīng)銷商體系的健康度，為未來業(yè)績增長，打下堅實基礎(chǔ)，是一項明智且必要的舉措。

事實上，在嬰幼兒配方奶粉行業(yè)，主動調(diào)整庫存的舉措十分普遍。

這也不是澳優(yōu)第一次有此舉措。在2020年，澳優(yōu)為實現(xiàn)羊奶粉業(yè)務(wù)的良性發(fā)展，就曾對佳貝艾特渠道策略進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，直接影響到當(dāng)時業(yè)績的增長，2021年第一季度，佳貝艾特收入較2020年同期同比下降7.1%。但一年后佳貝艾特業(yè)績即獲得了穩(wěn)健回歸。

上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，澳優(yōu)此次主動調(diào)整，可以看作是跳躍前的深蹲。據(jù)了解，澳優(yōu)此次調(diào)整將在第三季度完成，其對下半年的業(yè)績展望也表示樂觀。值得注意的是，雖然業(yè)績短暫承壓，但海普諾凱 1897的市場份額仍在增長，AC尼爾森數(shù)據(jù)顯示，截至2022年4月，同比提升0.5個百分點。

據(jù)了解，伊利一直看好和信任澳優(yōu)的未來發(fā)展，未來伊利將給予澳優(yōu)更多資源、管理經(jīng)驗的賦能，通過資源整合，深化二者協(xié)同。

而隨著雙方在上游奶源布局、研發(fā)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈構(gòu)建、產(chǎn)品組合、人才培養(yǎng)、國際化開拓、品牌建設(shè)以及終端渠道開發(fā)等方面協(xié)同效應(yīng)的逐步釋放，伊利自身奶粉業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持高速增長，而澳優(yōu)業(yè)績增長也將快速恢復(fù)，伊利系奶粉問鼎全球第一只是時間問題。

消費回暖 全品類增長有望加速

事實上，作為行業(yè)絕對龍頭，以及亞洲乳業(yè)唯一千億級旗艦，伊利最大的優(yōu)勢就是更為均衡和優(yōu)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，全品類產(chǎn)品均具備強勁的增長動能。

除了超預(yù)期增長的奶粉業(yè)務(wù)，液態(tài)奶作為伊利的基石業(yè)務(wù)持續(xù)實現(xiàn)高位突破性增長，穩(wěn)居市場第一；冷飲業(yè)務(wù)更是連續(xù)27年穩(wěn)居行業(yè)第一；而在實現(xiàn)公司化運作之后，奶酪業(yè)務(wù)的市占份額也得到快速提升，增長勢頭迅猛。

此外，伊利還在加快功能性乳品及專業(yè)級乳品的創(chuàng)新開發(fā)步伐，拓展天然高端礦泉水、植物蛋白品類、功能配方乳品等新業(yè)務(wù)，在大健康食品領(lǐng)域探索新增長空間。

正因如此，標(biāo)準(zhǔn)普爾在報告中指出，伊利僅通過有機增長就可以實現(xiàn)“全球乳業(yè)前三”目標(biāo)；而海通國際也在研報中指出，即便“剔除22Q2澳優(yōu)并表影響，公司仍能實現(xiàn)10%以上的內(nèi)生增長，加速向‘2025年全球乳業(yè)前三、2030年全球乳業(yè)第一’目標(biāo)邁進(jìn)。”

可以預(yù)見的是，隨著下半年消費者信心的持續(xù)修復(fù)，以及穩(wěn)增長的政策助力，伊利全品類業(yè)務(wù)的增長有望再次加速。