據有關報道稱，自國內乳制品行業經過了三聚氰胺事件以來，隨著經過了短暫的倒退及恢復期，但目前行業基本已經進入穩定增長期，現城鎮居民對鮮奶人均消費達到14千克，處于階段性飽和；對酸奶等營養附加值較高的奶品需求快速上升，產品結構需求的提升將帶來乳品消費量的增長，另一方面農村居民2009年人均奶制品消費量僅有3.60千克，與城鎮居民仍有較大差距，其提升將使乳品行業需求增長的主要來源。

華泰聯合認為，乳品行業利潤的提升空間主要來自于兩個方面：

1、產品種類多元化，產品結構提升帶來產品綜合毛利率的提升。未來UHT奶仍將是消費主流，毛利率較高的高端奶、酸奶及奶酪等產品的占比將不斷提升。

2、行業集中度提升使得行業內部競爭類營銷支出下降，費用率下降帶來利潤率提升。參照美國乳品行業經驗，行業集中度超過60%到達70%左右的水平時，其龍頭企業的營業利潤率將達到6-8%，而國內僅有2-5%。行業集中度提升將較快的帶來行業利潤率的提升。

綜上，華泰聯合預計未來乳品行業在行業需求穩定增長，原料供應價格穩定趨降，以及產品結構提升和集中度提升帶來的行業利潤率提升的推動下，業績將進入持續穩定地提升階段，具有長期投資價值和空間。