在《推動嬰幼兒配方乳粉企業(yè)兼并重組工作方案的通知》（以下簡稱《通知》）推出半年后，備受關注的中國乳業(yè)大整合并沒有如期而至。業(yè)界普遍反映，過去的半年，乳企兼并重組政策呼聲高，卻無太多實際動作。至于并購難推進的原因，企業(yè)和行業(yè)專家的觀點認為，被收購企業(yè)盼著在迅速增長的乳粉市場中占有一席之地，不愿被吞并掉；并購者認為與其費勁并購還不如獨享其樂。

潛在賣方：賣得好不如過得好

在送走了國家工信部調研組后，黑龍江一位資深乳業(yè)人士也陷入了沉思：今年6月他來京參加了國家工信部召開的嬰幼兒配方乳粉企業(yè)兼并重組大會，但是政策落地已有半年，如今卻是雷聲大、沒有雨點，問題到底出在了哪里？“工信部下來和我們企業(yè)座談，也是為了探究政策難落地的原因，想知道企業(yè)是怎么想的。”該人士介紹。

該人士所在的黑龍江省是中國乳業(yè)大省，在上半年僅黑龍江省通過嬰幼兒配方乳粉生產許可證審查的乳粉企業(yè)就多達33家，而在過去的半年中卻沒有一家企業(yè)參與重組，其所在的龍丹乳業(yè)亦如此。

“從我們企業(yè)的角度來說，目前經營情況良好，以今年為例，嬰幼兒配方乳粉的營收比去年同期增加三四成，液態(tài)奶板塊也同比增加五成，另外嬰幼兒乳粉生產基地和設備也在合理擴充中，所以不愿去并購其他在生產技術、管理理念上存在差異的企業(yè)，更不愿被大企業(yè)所吞并。”該人士說的“賣得好不如過得好”成為此類中型企業(yè)拒絕兼并重組的普遍心態(tài)。

據(jù)了解，企業(yè)“過得好”的底氣不僅來自于企業(yè)自身在區(qū)域小眾市場的可觀營收，更有二孩政策放開以及行業(yè)大環(huán)境的支撐。國家工信部消費品工業(yè)司副巡視員高扶曾介紹，國內嬰幼兒乳粉行業(yè)近幾年的年產量增速都在10%以上，同時嬰幼兒配方乳粉的進口量增速也都保持在30%以上�！坝绕涫嵌�孩政策放開后，為各乳粉企業(yè)帶來了盈利預期�！敝袊�食品商務研究院研究員朱丹蓬認為，區(qū)域性中小乳粉企業(yè)在當?shù)赜衅放坪唾Y金積累，而乳粉市場的擴大和政策利好，更加堅定了他們放手一搏的想法。

另外，上述業(yè)內人士也說道：“乳粉行業(yè)毛利可觀，所以誰也不想在這個關鍵時候被吞并掉�！�

潛在買方：啃雞肋不如擴生產

據(jù)國家工信部統(tǒng)計，到去年底，全國嬰幼兒配方乳粉生產企業(yè)已由2010年的180家減少到了128家，產品品牌也由650個減少到了500余個，年產量從55萬噸增至60萬噸，但是產業(yè)集中度低、自主品牌競爭力弱、高端市場有效供給不足、國產品牌銷售區(qū)域主要還是集中在二三線城市，一線城市的份額只占25%左右。在此背景下，《通知》提出，要加快推進乳粉行業(yè)集中度，首先到2015年底爭取形成10家左右年銷售收入超過20億元的大型嬰幼兒配方乳粉企業(yè)集團，前10家國產品牌企業(yè)的行業(yè)集中度要達到65%。

按照該計劃，推動行業(yè)集中度的重任自然落到了有資金、產品、管理等各方實力的大型乳粉企業(yè)身上，而行業(yè)現(xiàn)狀卻又無法提起強勢企業(yè)吞并的興趣�！八�謂兼并重組，說白了就是大并購小、強并購弱，而對于企業(yè)來說，兼并重組要么看中品牌，要么看中資源，哪頭都不沾，對于強勢企業(yè)來說就等于無利可圖，與其兼并其他企業(yè)，還不如自己擴大生產�！痹诰龢穼毮谭凼聵I(yè)部總經理劉森淼看來，乳粉企業(yè)兼并重組政策導向是好的，但在實際落地中企業(yè)也都有著自己的一套想法，“就君樂寶的情況來說建廠擴大產能要比吞并另一家企業(yè)更加，只要是通過國家認證的企業(yè)在生產品質上沒有問題，并購能夠保證品質，卻很難保證，即短期內無法將君樂寶工藝上的設計和創(chuàng)新貫穿到另一家企業(yè)”。

除此之外，業(yè)內人士指出，資金也成為了政策落地的另一障礙。上述不具名人士指出，雖然中央和地方政府表示將出資扶持乳粉企業(yè)兼并重組，另有國家開發(fā)銀行、民生銀行也曾表示將提供資金支撐，但并購重組一事涉及多個部門，資金真正拿到手更是一個不確定的事情。

中外合作：兼并重組外的實惠

身處一線的乳粉企業(yè)管理人員表示，在國家食品產業(yè)工業(yè)化和品牌建設化的發(fā)展框架下，嬰幼兒配方乳粉行業(yè)也正在處于洗牌和品牌高度集中的階段。不過，從去年蒙牛收購雅士利成為國內乳粉企業(yè)兼并重組的單后，還未有其他企業(yè)跟進，對此，業(yè)內人士稱企業(yè)觀望情緒濃重，而在此期間，中外企業(yè)的合作模式卻為企業(yè)帶來了兼并重組所不能帶來的實惠，從而在一定程度上耽誤了企業(yè)參與兼并重組的計劃。

2014年乳粉企業(yè)的中外牽手比比皆是，從達能入股雅士利到貝因美投靠恒天然再到西南區(qū)域品牌皇氏乳業(yè)牽手愛爾蘭乳企IDB，中外企業(yè)共享奶源、技術和市場正在成為風潮。對此，上述黑龍江業(yè)內人士向北京商報記者總結道：“牽手外資的好處可以歸納為三點：一是可以利用國外優(yōu)質且便宜的奶源降低生產成本；二是在國內奶源緊張的時候，中外乳源共享可以滿足企業(yè)穩(wěn)定化的市場需求；三是要利用消費者崇洋媚外的心理，打造進口奶源的概念來激發(fā)消費者的購買欲望�！彼�認為，中外牽手的利好是通過國內企業(yè)間的兼并重組無法實現(xiàn)的，而汲取外資的精華要比吞并一家國內企業(yè)更加有效果。

不過，業(yè)內人士普遍認為，不論是選擇外資貼金還是自守堅持，這些都是國內乳粉行業(yè)整合所應經歷的階段，政策的落實更加不能急于求成，最終還是要交給市場，由企業(yè)主導完成。在上述黑龍江業(yè)內人士看來，國內乳粉企業(yè)的未來應該是這樣的：有5家左右的全國性大型乳粉企業(yè)做大而全的市場，有20多家小型乳粉企業(yè)做小而美的細分產品，兩大塊互不干涉又能相輔相成。