在“單獨(dú)二胎”政策落地實(shí)施以后，對(duì)全面放開(kāi)二胎政策的呼聲愈來(lái)愈強(qiáng)烈。有專(zhuān)家估計(jì)，全面二胎有望在短期內(nèi)放開(kāi)，進(jìn)而每年增加約200萬(wàn)新生兒，拉動(dòng)180億奶粉消費(fèi)。

我國(guó)生育率水平偏低且持續(xù)下降：我國(guó)生育率1.67,低于全球平均（2.5）以及主要的新興國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家，而且在持續(xù)下降，導(dǎo)致老齡化問(wèn)題和勞動(dòng)力缺口越來(lái)越大。

政策實(shí)施進(jìn)度較猶豫，但方向已明確，單獨(dú)二胎效果低于預(yù)期可能成為政策放開(kāi)的契機(jī)：2001年雙獨(dú)二胎政策就已放開(kāi)，說(shuō)明政府已經(jīng)意識(shí)到未來(lái)老齡化問(wèn)題。但對(duì)于短期第四次嬰兒潮的擔(dān)憂和長(zhǎng)期老齡化問(wèn)題的糾結(jié)，使得政府在二胎政策上始終不敢走得太快。

保守估計(jì)，全面二胎放開(kāi)的效果應(yīng)好于單獨(dú)二胎（107萬(wàn)申請(qǐng)），預(yù)計(jì)每年會(huì)增加約200萬(wàn)新生兒。

海淘奶粉優(yōu)勢(shì)被削弱，明年國(guó)內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)有望結(jié)束：近兩年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受海淘低價(jià)沖擊巨大，6月起國(guó)行奶粉集體降價(jià)，海淘與國(guó)行的價(jià)差逆轉(zhuǎn)，海淘奶粉價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱。跨境電商進(jìn)口政策擬收緊，要求在罐體印制中文標(biāo)簽，海淘便利度大幅下降。海淘進(jìn)口受控制后，國(guó)內(nèi)奶粉價(jià)格有望企穩(wěn)。

配方注冊(cè)提高行業(yè)門(mén)檻，行業(yè)整合提升集中度：

（1）配方注冊(cè)制即將實(shí)施，奶粉品牌將由2000多個(gè)縮減到500個(gè)左右，行業(yè)壁壘大幅提高。大批中小奶粉企業(yè)將被淘汰。

（2）蒙牛和達(dá)能將旗下奶粉業(yè)務(wù)注入雅士利，統(tǒng)一運(yùn)作市場(chǎng)，輝山也與荷蘭皇家菲仕蘭合資，未來(lái)國(guó)內(nèi)外奶粉企業(yè)合資和互相參股可能成為趨勢(shì)（類(lèi)似啤酒），行業(yè)向幾個(gè)大品牌集中，通過(guò)海外品牌和奶源背書(shū)解決消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)奶粉不信任問(wèn)題。

行業(yè)洗牌后盈利能力有望恢復(fù)：奶粉行業(yè)毛利率在60%以上，國(guó)內(nèi)品牌的銷(xiāo)售費(fèi)用率普遍在40%左右（海外品牌約20%），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率國(guó)內(nèi)品牌在10%左右（海外品牌約20%），未來(lái)集中度提高后，國(guó)內(nèi)奶粉企業(yè)利潤(rùn)有大幅提升的空間。