近日，母嬰社群電商平臺大V店宣布完成數千萬美元的C輪融資，此次融資由斯道資本領投，金沙江創投、元實資本等投資機構跟投。這也是大V店2014年10月成立至今，累計獲得的第5輪融資。

斯道資本合伙人張柏舟向21世紀經濟報道記者指出，之所以投資大V店，因為他們通過社群不需要更多的獲客成本，同時也看中其背后巨大的母嬰市場；斯道資本投資總監蔡蓉認為，二孩政策徹底放開后，未來對新生兒養育、教育的投入可能形成三四萬億元人民幣規模的龐大市場。

實際上，從2015年以來，多家母嬰電商企業獲得了至少一輪新的融資。但資本寒冬到來，垂直電商熱度在消退，大部分電商也面臨融資難的問題，投資機構更關注平臺的獲客成本及盈利能力等。電商戰略分析師李成東認為，未來只能考慮從自身盈利下手，沒有自我生存能力的電商很容易被淘汰出局。

領投大V店

資料顯示，大V店公司主體北京果敢時代科技有限公司成立于2014年10月，屬于母嬰社群類垂直電商，目前已擁有數百萬活躍的媽媽用戶。

大V店創始人兼CEO吳方華向21世紀經濟報道記者介紹稱，大V店最開始以圖書、親子教育為核心，后來拓展至玩具、童裝、輔食，包括媽媽自己用的化妝品、保健品、日常用品等。

“媽媽們在平臺上發揮了很大的作用。從商品的選擇上，我們有專業的買手團隊，也有大量的媽媽推薦的商品。媽媽會做試用、反饋，確認商品比較好的話，她們還會作為意見領袖去推廣。”吳方華介紹說。

大V店基于用戶推薦與專家意見為媽媽嚴選精品，并建立了一套嚴格的質量評估和檢測機制。至今，大V店已與百余家出版商合作，為媽媽精選了超過8000本圖書，并與500多個全球品牌建立深度合作，為媽媽們提供了豐富可信賴的優質商品。

也正是基于這種模式，大V店成立時就獲得洪泰基金天使投資。隨后，陸續獲得金沙江創投、迪士尼旗下思偉投資、光速創投以及LGT公益創投的資金。

近日，由斯道資本領投，金沙江創投、元實資本、思偉投資、光速創投及長城會等機構跟投，對大V店進行C輪融資。

“我們看中的是投資大V店這個平臺的價值。他們獲客成本低，通過基于社群分享的方式，幫助媽媽發現寶貝商品，買到值得的商品。重要的一點是大V店沒有融資也能進行生存，借力資本只是為了發展更快。”張柏舟向21世紀經濟報道記者表示。

蔡蓉亦坦言，斯道資本是自有資金，不存在有來自于LP的壓力，但也不會盲從某些行業做布局。“我們內部有非常嚴格的、專業的投資策略分析和投資程序，一直在按照自己的節奏在做。”

母嬰社群電商受青睞

除了大V店基于社群分享的方式外，斯道資本更看中的是這背后的巨大母嬰市場。

蔡蓉認為，二孩政策徹底放開后，中國每年出生的人口將會達到1900萬，未來對新生兒養育、教育的投入可能形成三四萬億元人民幣規模的龐大市場。由于媽媽是家庭消費的主要決策者，抓住了媽媽也就抓住了未來家庭消費的主要入口。

易觀數據統計，2016年中國母嬰用品網絡零售市場交易規模將達到3020億元，同比增長37.6%。母嬰電商用戶最關注教育和醫療健康領域，對商品價格和質量敏感、熱愛美食及漫畫。

隨著消費轉型升級和二胎政策的全面開放，母嬰市場爆發出新一輪的巨大需求。特別是90年代“嬰兒潮”出生的人群逐漸晉升為父母，成為母嬰行業的重點消費人群，對移動互聯網更具依賴性，他們除了關注育兒經驗、品牌質量、產品價格外，還愿意在社交行為中享受消費的樂趣。

吳方華介紹稱，相對于傳統母嬰電商，移動社群電商的優勢在于，用戶來自于有共同價值認同的社群，社群電商的社交行為中，用戶與平臺及用戶之間粘度高，對品牌有更強的認同感。“我們平臺的次月復購率在50%以上。”

據了解，目前很多母嬰電商都是通過社區/社群+電商協同發展。如媽媽網的小樹熊、寶寶樹的美囤媽媽、樂友的樂媽圈及貝貝網建設的辣媽社區和圈兒等，都是基于社區大圈子的信任進行精準購物，到購物后反饋分享形成圈子討論的閉環，社區+電商協同發展已經是保證用戶粘性，影響用戶消費決策的重要模式。

除了上述垂直母嬰電商外，平臺型電商也將社群電商模式作為重要的發展方向，如在一年前，京東公布了2016年母嬰發展三大戰略，其中之一便是社群化戰略：京東針對母嬰消費者社群依賴性及其特殊性，成立了母嬰社區媽媽邦，通過專家視頻、活動、社區互動和電子雜志等內容延伸服務領域，并打通微店服務，依賴微信的社交功能打造營銷閉環。

易觀分析指出，從2016年開始，母嬰電商市場回歸理性并尋求差異化競爭。如貝貝將圍繞母嬰用戶需求不斷擴充品類的同時，通過提升供應鏈效率，打造媽媽經濟的移動購物入口；蜜芽正在向母嬰相關教育、醫療、旅游等領域融合發展，向綜合型嬰童服務商進化等；寶寶樹利用自身社區用戶活躍及內容優勢，通過專享電商平臺美囤媽媽將流量和內容變現。

在蔡蓉看來，垂直電商、交易型電商正在遇到挑戰，一旦失去了更多的資本支持，通過流量獲取客戶的模式就會遇到挑戰，增長會出現問題。“優秀電商應能夠快速獲取用戶，告訴消費者買什么產品、如何挑選產品。這種精選模式更能夠解決消費者需求。”

事實上，經歷了2015年到2016上半年全行業的大規模融資后，眾多母嬰電商走到了C輪甚至D輪融資，但盈利之路仍然遙遠。而當國內投資市場開始遇冷，很多電商便出現融資難、無法繼續運營的局面，如蜜淘、神奇百貨、美味七七等多家電商企業暫停運營。

李成東分析指出，資本寒冬到來之后，大部分電商的融資更加困難，未來沒有自我生存能力的電商很容易被淘汰出局。“母嬰電商太多了，競爭非常激烈，導致企業在人才、流量、供應鏈等方面的成本費用上漲，毛利低、費用高自然很難盈利。”