截至目前，共有15家乳業(yè)上市公司遞交了前三季度成績單。在去年低基數(shù)基礎(chǔ)上，今年前三季度，乳業(yè)上市公司整體業(yè)績飄紅，但區(qū)域乳企分化加劇，部分區(qū)域乳企出現(xiàn)了凈利潤雙位數(shù)下滑。此外值得關(guān)注的是，奶酪這一細(xì)分領(lǐng)域增長快速。

01 區(qū)域乳企分化加劇

在乳業(yè)市場整體復(fù)蘇、頭部品牌穩(wěn)定增長大背景下，區(qū)域乳企呈現(xiàn)強(qiáng)分化態(tài)勢(shì)，部分區(qū)域乳企業(yè)績十分亮眼，部分區(qū)域乳企凈利潤雙位數(shù)下滑。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度增長最為明顯的跨區(qū)域乳企是新乳業(yè)，其營收、凈利潤增幅分別為42.79%和38.22%。紅塔證券(11.270, 0.03, 0.27%)報(bào)告顯示，新乳業(yè)三季度營收在去年高基數(shù)（39%）基礎(chǔ)上增長11%，增長動(dòng)力一方面來自低溫奶，低溫奶收入在公司營收中占比接近60%；另一方面來自對(duì)寰美乳業(yè)、新澳乳業(yè)、新澳牧業(yè)、重慶瀚虹等并表，外圍市場占有率顯著提升，促進(jìn)其收入增長。

剩余的幾家純地方區(qū)域乳企同樣冰火兩重天。數(shù)據(jù)顯示，燕塘乳業(yè)營收、凈利潤增幅分別為25.5%和64.24%；莊園牧場營收、凈利潤增幅分別為39.85%和418.81%；熊貓乳品的營收、凈利潤增幅分別為41.57%和58.11%；科迪乳業(yè)的營收凈利潤增幅分別為28.26%和195.84%。

而另外四家區(qū)域乳企則出現(xiàn)了凈利潤的雙位數(shù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，皇氏集團(tuán)、一鳴食品、天潤乳業(yè)、品渥食品四家區(qū)域乳企凈利潤分別下滑45.62%、37.79%、6.13%、31.56%。

宋亮透露，莊園牧場業(yè)績?cè)鲩L原因是目前上游生鮮乳價(jià)格偏高，熊貓乳品業(yè)績?cè)鲩L是由于其烘焙材料銷售較好，燕塘乳業(yè)業(yè)績?cè)鲩L則是被其巴氏奶和超巴奶等白奶產(chǎn)品銷量增長拉動(dòng)。而皇氏集團(tuán)、一鳴食品、天潤乳業(yè)、品渥食品四家區(qū)域乳企凈利潤下滑是因?yàn)槠浒啄虡I(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷量增長的同時(shí)，產(chǎn)品促銷尤其是高端產(chǎn)品的促銷力度加大，攤薄了凈利潤。實(shí)際上，今年乳業(yè)市場的整體表現(xiàn)為高性價(jià)比產(chǎn)品受追捧，這帶來很多企業(yè)營收增長的同時(shí)凈利潤出現(xiàn)下滑。

深圳中為智研咨詢有限公司研究員劉春花表示，區(qū)域乳企冰火兩重天的狀況反映了當(dāng)前的乳業(yè)市場進(jìn)入了深度發(fā)展階段，區(qū)域乳企需要不斷提高口碑，實(shí)現(xiàn)差異化競爭方能謀求區(qū)域競爭優(yōu)勢(shì)。 

王丁棉也認(rèn)為，區(qū)域乳企業(yè)績的兩極分化說明，一方面當(dāng)前區(qū)域乳企仍存在很強(qiáng)的生命力和一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另一方面，家門口市場的生意也存在很大變數(shù)，區(qū)域乳企還需要在龍頭企業(yè)的擠壓下尋找差異化的發(fā)展之路。

02 奶酪市場增長引關(guān)注

值得注意的是，縱觀乳業(yè)上市公司業(yè)績，一大亮點(diǎn)就是奶酪業(yè)務(wù)增長，以奶酪為主業(yè)的妙可藍(lán)多更是取得了高位數(shù)增長。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，妙可藍(lán)多實(shí)現(xiàn)營收31.44億元，同比增長67.58%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.43億元，同比增長171.27%。王丁棉認(rèn)為，妙可藍(lán)多業(yè)績?cè)鲩L得益于被蒙牛加盟后公司品牌效應(yīng)的釋放和今年以來的大量廣告投入帶來的廣告效應(yīng)，這雙重效應(yīng)對(duì)推動(dòng)妙可藍(lán)多業(yè)績?cè)鲩L發(fā)揮了很大作用。

此外，奶酪行業(yè)的增長更是妙可藍(lán)多業(yè)績?cè)鲩L的一大推手。天風(fēng)證券(3.910, 0.06, 1.56%)食品飲料行業(yè)首席分析師劉暢表示，妙可藍(lán)多業(yè)績高增長的原因是奶酪行業(yè)是目前市場比較確定的發(fā)展較好的細(xì)分領(lǐng)域，而妙可藍(lán)多的常溫奶酪產(chǎn)品增速也很快，市場認(rèn)可度很高。

宋亮也提到，妙可藍(lán)多業(yè)績?cè)鲩L是享受到了奶酪市場增長的紅利，其產(chǎn)品在三四線市場鋪貨很快，動(dòng)銷較好，新品推出還起到了穩(wěn)價(jià)的作用，使其營收、凈利潤表現(xiàn)都不錯(cuò)。

劉春花認(rèn)為，當(dāng)前奶酪產(chǎn)品受消費(fèi)者歡迎，一方面得益于廣告的推動(dòng)，另外一方面，奶酪被認(rèn)為是更容易攜帶與吸收的產(chǎn)品，有利于年輕白領(lǐng)與兒童。

此外，其他乳業(yè)上市公司也加緊奶酪業(yè)務(wù)布局，并實(shí)現(xiàn)了較好增長。例如，伊利此前增資子公司“伊家好奶酪”，加大奶酪資源投入和布局。太平洋(3.180, 0.00, 0.00%)證券報(bào)告顯示，今年前三季度，伊利奶酪業(yè)務(wù)C端增速超過180%、市占率提升了6.9個(gè)百分點(diǎn)，全年有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長；另外該公司的常溫奶酪棒近期陸續(xù)上市，預(yù)計(jì)將協(xié)同常溫渠道，實(shí)現(xiàn)快速鋪市。

王丁棉坦言，目前奶酪市場增長較好的品牌包括妙可藍(lán)多，百吉福、伊利、光明、三元、妙飛、吉士汀、奶酪博士等，其中妙可藍(lán)多的市場占有率最高。不過，妙可藍(lán)多的奶酪以奶酪棒為主，而奶酪棒中真實(shí)奶酪成分很有限，可能只占到5%-10%。目前很多小朋友對(duì)兒童奶酪棒的口感和形式較為好奇，而過段時(shí)間后，預(yù)計(jì)奶酪棒市場很難繼續(xù)維持如此高的增長速度。