貝因美的創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)謝宏因身體健康原因而突然辭職，在市場(chǎng)普遍關(guān)注謝宏董事長(zhǎng)離職對(duì)公司的影響，公司董秘辦人士稱，公司管理經(jīng)營(yíng)不會(huì)受到任何影響，業(yè)界人士也認(rèn)為，謝宏的離職并不會(huì)對(duì)貝因美產(chǎn)生太大的影響。

我們知道謝總因身體原因提出離職雖事出突然，但此前他曾多次提過45歲退休的想法，因此公司對(duì)離職一事已有一定預(yù)期。目前新的高管團(tuán)隊(duì)交接平穩(wěn)，日常運(yùn)營(yíng)依然高效。新任董事長(zhǎng)朱德宇在公司服務(wù)逾10年，此前為公司副董事長(zhǎng)，曾任公司總經(jīng)理一職，管理經(jīng)驗(yàn)豐富；新總經(jīng)理葉宏女士此前為公司副總經(jīng)理，一直主抓公司市場(chǎng)與銷售，與公司合作3年以上；新聘的四位公司副總經(jīng)理在公司任職時(shí)間都至少在三年以上。

總體而言，新的高管團(tuán)隊(duì)，分工明晰，合作默契。

謝宏的離任，對(duì)市場(chǎng)來說的遺憾是公司少了位親歷親為的宣傳大使，的欣慰是突發(fā)事件彰顯了公司團(tuán)隊(duì)的高度職業(yè)化。謝總很多的思維和做法，已經(jīng)固化為公司的文化和制度，職業(yè)化的團(tuán)隊(duì)足以繼續(xù)延續(xù)公司的發(fā)展趨勢(shì)。新任團(tuán)隊(duì)將11年的主基調(diào)定位：穩(wěn)定壓倒一切，全年既定的方針政策將繼續(xù)延續(xù)。

行業(yè)增速放緩，我們下調(diào)行業(yè)全年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)至10-15%。

中長(zhǎng)期來看，人均收入水平提升、城市化進(jìn)程加速及產(chǎn)品認(rèn)知度提升是行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的三大動(dòng)力。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，嬰幼兒奶粉的產(chǎn)品滲透率較低，增長(zhǎng)潛力依然巨大。但是短期而言，CPI快速上升對(duì)消費(fèi)的抑制以及食品安全問題頻發(fā)導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)深加工食品的不信賴成為阻礙行業(yè)快速增長(zhǎng)的阻力。AC數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月份行業(yè)呈現(xiàn)價(jià)升量降的局面，行業(yè)整體銷量下降6.5%，整體銷售額增加4%（受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升和售價(jià)上升）。

行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)格局依然激烈，馬太效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)。受益于現(xiàn)代渠道的下沉及二三線市場(chǎng)的加大布局，外資領(lǐng)頭羊美贊臣和多美滋市場(chǎng)份額上升明顯。中資領(lǐng)頭羊貝因美和伊利，結(jié)構(gòu)升級(jí)明顯，一線城市斬獲頗豐。我們還是維持此前對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的看法，認(rèn)為長(zhǎng)期來看四大廠商將成為行業(yè)主流。

公司未來的增長(zhǎng)點(diǎn)：短期看結(jié)構(gòu)升級(jí)，中長(zhǎng)期看同心圓戰(zhàn)術(shù).公司近年來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化趨勢(shì)明顯。公司07年推出超高端定位的愛+比系列產(chǎn)品，以全進(jìn)口原料為定位，經(jīng)過數(shù)年推廣，尤其是11年市場(chǎng)投放和推廣力度的加大，上升趨勢(shì)明顯。