據研究，今年的嬰幼兒奶粉行業上市公司將迎來三重利好，是哪三重利好呢？

首先最容易想到的就是需求。凡是個人必需消費品，它的需求首先就決定于目標人群規模。對嬰幼兒奶粉而言，就是新生兒規模。由于嬰幼兒的母乳喂養比例不會發生突然變化，因此嬰兒奶粉市場擴張規模與新增人口比例接近，約為10%至15%。以2017-2021年二胎全面開放后的數據估計，年均奶粉需求量大約增加10%。

其次，供給有所減少。嬰幼兒奶粉配方的注冊制即將于明年起正式落地，大部分中小奶粉企業將被擠出市場。由于注冊制對廠家的奶粉配方限制比較嚴格，大部分中小企業都難以達到要求，而規模較大的企業則可以依靠品牌優勢占領市場。還是那句話，A股上市公司基本都是所在行業的大企業，凡是有利于大企業的也都有利于A股上市公司。根據目前奶粉市場結構，中小企業占據的30%左右的市場份額將縮減到10%，多出來的20%將被大型奶企占領按照目前800億的市場規模，也就是相當于150億元的增長空間。

除了行業分析中通常的供需兩頭分析外，嬰幼兒奶粉行業的A股上市公司還有一個利好，就是國家政策降低了對手的競爭能力。具體而言，就是財政部的跨境電商稅收新政會提高進口電商和海淘奶粉的價格。例如新政實施后，進口電商渠道的奶粉稅率將從基本為零上升到10%多一點。這顯然會對進口奶粉的銷量產生不小的影響，從而有利于國內奶企的業績表現。

最后，我們再來總結一下嬰幼兒奶粉上市公司的三重利好。二胎放開帶來的市場需求增加，注冊制改革造成供給減少，同時財政部海淘關稅增加降低對手的市場競爭力。