奶粉注冊制批名單將預示著行業供需拐點來臨。

2016年11月16日奶粉注冊制配套細則出臺,正式進入申請流程,由于2018年1月1日奶粉注冊制將正式實施，長江證券研報預計：批名單最晚時間在三季度，樂觀預計明年二季度出臺。

奶粉注冊制批名單發布之后，預計會對行業產生以下三方面影響：1)一個生產企業只能有3個配方系列，會導致之前貼牌的雜牌奶粉退出，雜牌退出之后會有15%-20%的市場份額空出；2)目前渠道庫存水平較低，隨著批名單出來，渠道會迎來一波補庫存的需求，預計會有10%-20%的增量；3)渠道重塑,隨著雜牌的退出，沒有競爭力的三四線的嬰童店會退出，行業會重新回歸到壁壘相對較高的超市賣場以及大型連鎖的渠道為主，倒推整個行業集中度的提升，行業競爭格局的拐點會到來，盈利能力會恢復到相對比較合理的水平。

從渠道看，奶粉注冊制實施，對一二線城市影響較大，主要是影響三四線的母嬰店渠道，國產奶粉渠道下沉更深，并且在三四線城市國產奶粉的接受度較高，國產奶粉有望核心受益。

嬰童店和電商的興起背景下渠道壁壘降低，導致奶粉行業調整多年。

2013年下半年至今，我國嬰幼兒奶粉行業經歷了3.5年的調整，行業調整的核心在于2013年開始的幾次渠道變革導致的行業渠道壁壘降低，競爭參與者大幅增多導致行業集中度下降。2013年后嬰童渠道發展迅速帶來大量進口雜牌涌入，2014-2015年隨著海淘電商平臺的興起，大量海外品牌涌入。這兩部分新增競爭品牌分流了行業至少30%的市場容量導致龍頭品牌市場份額下降，形成了外資大牌、國產大牌、外資小品牌、海外原版奶粉混戰局面，競爭格局混亂，行業盈利能力不斷下降。

2016年新生嬰幼兒數量預計同比增長6%，行業需求進入2-3年的上升周期。

近期國家衛計委表示，2016年全年出生人口將超過1750萬，增長率預計在6%，新生兒數量增加將會帶動行業市場容量擴大，由于新生嬰幼兒對奶粉需求的帶動大約有6個月的滯后期，需求端拐點預計在明年一季度出現，同時2016年初二胎政策放開，2017年全年二胎效應正式釋放，預計2017年新生兒數量將更為可觀，行業需求進入2-3年以上向上周期（預計增量10%-15%左右）。